近日，有消息稱茶百道“即將在香港進(jìn)行非交易路演，目標(biāo)今年內(nèi)于港交所上市”。消息一出，迅速引發(fā)市場熱議。在奈雪的茶上市即破發(fā)的前車之鑒下，茶百道還能靠上市自救嗎？

 

靠加盟商賺錢，食安問題頻發(fā)

 

此消息并非空穴來風(fēng)，早在今年8月，茶百道就正式遞表港交所，向“新式茶飲第二股”發(fā)起沖擊。

 

根據(jù)招股書，茶百道2020年-2022年的營收分別為10.8億元、36.44億元以及42.32億元，年復(fù)合增長率達(dá)到97.9%。但從收入結(jié)構(gòu)來看，茶百道幾乎近九成收入來自銷售貨品及設(shè)備，其次是加盟商的特許權(quán)使用費(fèi)及加盟費(fèi)收入。

 

數(shù)據(jù)顯示，2020-2022三年間，茶百道貨品及設(shè)備銷售收入占當(dāng)年?duì)I收例比分別為94.5%、94.6%和95%。在這樣的收入結(jié)構(gòu)下，可以直白地說茶百道賺的不是奶茶錢，而是加盟商的錢。

 

那這樣的加盟模式有什么問題嗎？當(dāng)然有問題，業(yè)內(nèi)人士表示，在加盟模式下，公司對加盟商的管理和監(jiān)督難度較大，加盟商的經(jīng)營水平和管理能力參差不齊，可能存在食品安全隱患。經(jīng)營模式越大，管控難度也就越大。事實(shí)也確實(shí)如此，在加盟模式天然的弊端之下，近年來，茶百道多次因食安問題登頂熱搜，還屢次被監(jiān)管部門點(diǎn)名。

 

截至2023年11月16日，在黑貓平臺上，搜索茶百道共有1898條投訴，多數(shù)內(nèi)容涉及到食品安全問題。監(jiān)管方面，日前，北京消協(xié)公布了“2023年北京食品安全大檢查”結(jié)果，其中共有4家茶百道門店被查出存在食品安全問題，比例著實(shí)不低，加盟模式果真是把雙刃劍。

 

新茶飲市場增長放緩，茶百道有何優(yōu)勢？

 

其實(shí)，投資者們對于茶百道上市一舉并無太大波瀾，反而多了幾分悲觀情緒，畢竟奈雪的茶前車之鑒猶在。新茶飲也不再是資本市場的寵兒，2022年，一級市場新式茶飲賽道投資也開始轉(zhuǎn)冷，到2022年下半年，新式茶飲賽道融資事件降至10起，披露金額僅2.8億，較上半年下降超78%。

 

今年6月，茶百道獲得了由蘭馨亞洲領(lǐng)投、中金資本、番茄資本等知名投資機(jī)構(gòu)共計(jì)10億元的戰(zhàn)略融資，這樣的數(shù)額近年來可不多見，但茶百道上市后具體表現(xiàn)如何還不得而知。

不過上市前，茶百道實(shí)控人多次套現(xiàn)分紅的消息也引發(fā)市場關(guān)注。招股書顯示，2021年和2022年，茶百道宣派股息分別為3.79億元和6億元。2023年第一季度，茶百道再向股東分紅4.93億元。業(yè)內(nèi)人士表示，這種行為或許會對公司發(fā)展帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。

 

近年來，奶茶行業(yè)入局的玩家越來愈多，內(nèi)卷激烈，想要在激烈的市場競爭中脫穎而出談何容易？在蜜雪冰城成為行業(yè)破局者之后，各品牌間紛紛打響價(jià)格戰(zhàn)，對產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)價(jià)，行業(yè)競爭加劇。但茶百道在產(chǎn)品研發(fā)上卻沒有花多大心思，2020年至2022年，茶百道三年的研發(fā)投入總計(jì)為0.03億元，其中前兩年的研發(fā)投入均為0，2022年的研發(fā)投入占比僅有0.1%。

在新茶飲市場內(nèi)卷激烈，以及加盟模式天然的弊端之下，上市真的能成為茶百道的解藥嗎？

 

來源：華博商業(yè)評論