5月31日，中國銀行間市場交易商協會（以下簡稱“交易商協會”）發布公告稱，近期，交易商協會在債務融資工具違規“自融”的調查中發現，北方國際信托股份有限公司、中海外鉅融資產管理集團有限公司、長城國瑞證券有限公司、渤海證券股份有限公司、國聯證券股份有限公司、國融證券股份有限公司、國海證券股份有限公司在相關債務融資工具的發行和交易環節涉嫌存在違規行為。依據《銀行間債券市場自律處分規則》，交易商協會對7家機構啟動自律調查。


涉嫌債務融資工具違規“自融”

所謂“自融”，即由發行人直接或間接認購自己發行的債務融資工具。據業內人士介紹，“自融”嚴重違反債務融資工具發行過程的公平、公正、公開，擾亂市場定價，破壞市場秩序。同時，還變相放大了發行人杠桿，增加了潛在的債務風險，此類債券一旦發生違約或風險事件，將嚴重損害投資人權益，影響市場穩定。
早在2020年11月，交易商協會便曾發布《關于進一步加強債務融資工具發行業務規范有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），強化發行規范要求，明確發行操作規范，加強自律管理和處分。《通知》強調嚴禁發行人“自融”，要求加強“關聯方”認購披露，規范簿記建檔發行秩序。

具體而言，《通知》明確，發行人不得直接認購，或者實際由發行人出資，但通過關聯機構、資管產品等方式間接認購自己發行的債務融資工具。同時，主承銷商、承銷商、投資人等不得蓄意協助發行人從事相關違規行為，如在發行過程中發現上述情形，應立即停止相關發行工作，并及時向交易商協會報告。

從此次被啟動自律調查的7家機構來看，既有信托公司，也有資產管理公司，還包括多家券商，涉及機構類型多樣。
兩個月內五次啟動自律調查

這已經是近兩個月內，交易商協會第五次公告相關事宜。前四次分別為：3月31日，對光大證券、吉林銀行等4家涉及發行環節違規金融機構啟動自律調查；4月4日，對工商銀行在主承銷債券過程中涉嫌違規行為啟動自律調查；5月9日，對中國進出口銀行金融債券發行涉嫌違規行為以及中國民生銀行股份有限公司承銷業務涉嫌違規行為開展自律調查；5月11日，基于監管部門反饋線索，對中國建設銀行股份有限公司債務融資工具承銷業務涉嫌違規行為開展自律調查。

與此同時，多份自律處分也一并下發。5月8日，交易商協會公告查處多家機構及個人存在違規債券代持交易，對大連銀行、鄭州銀行、江西銀行、青島銀行、粵財信托5家金融機構作出相應自律處分。而今年更早些時候，交易商協會曾一口氣公布對6家主承銷商因在承銷環節存在相關違規行為的自律處分決定。

《金融時報》記者根據交易商協會披露的自律處分情況統計，2021年，交易商協會“官宣”啟動自律調查的金融機構為1家，共有15家中介機構及金融機構受到自律處分；2022年，被公示啟動調查的金融機構為6家，共有10家中介機構及金融機構受到自律處分；今年以來，截至目前，這兩項數據已分別達15家、11家。涉事機構數量和類型明顯增多，向市場傳遞出自律懲戒強有力的“零容忍”信號。

交易商協會此前曾多次提醒，銀行間債券市場參與機構，在從事相關業務過程中，務必牢固樹立市場責任意識，嚴格遵守相關監管規定和自律規則要求，合規展業，自覺維護銀行間債券市場運行秩序。交易商協會將繼續加強銀行間市場交易自律管理，制定完善相關自律規則，加大違規交易查處力度，不斷凈化市場環境，維護市場正常運行秩序。

金融時報客戶端