并購重組交易質(zhì)效的提升，離不開高效精準(zhǔn)的監(jiān)管。在支持并購重組的同時(shí)，監(jiān)管層也密切關(guān)注其中存在的問題，交易所頻頻下發(fā)重組問詢函，部分并購重組項(xiàng)目也因此而告吹。

證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管司司長郭瑞明3月15日在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，從嚴(yán)監(jiān)管借殼上市和盲目跨界并購，堅(jiān)決打擊“炒殼”行為，因?yàn)檫@樣才能強(qiáng)化優(yōu)勝劣汰機(jī)制，營造更好的市場生態(tài)。

交易所對(duì)于重組存在的問題高度關(guān)注。事前監(jiān)管方面，深交所綜合運(yùn)用重組問詢、交易核查、約見談話、現(xiàn)場督導(dǎo)等措施，強(qiáng)化對(duì)股價(jià)異動(dòng)、異常交易等事項(xiàng)監(jiān)管力度，督促公司充分揭示交易相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。事后監(jiān)管方面，深交所對(duì)重組商譽(yù)減值、承諾不履行、標(biāo)的失控、控制權(quán)爭奪等事項(xiàng)保持高度關(guān)注，聚焦整合質(zhì)效，加大對(duì)重組違法違規(guī)行為的事后處罰力度。

去年，深交所共發(fā)出60份重組問詢函，對(duì)4單重點(diǎn)關(guān)注的重組方案進(jìn)行多輪問詢，對(duì)20單拒不履行業(yè)績承諾的案件依規(guī)作出紀(jì)律處分，涉及41名交易對(duì)手方或業(yè)績承諾方，進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)管威懾。

跨界并購受到監(jiān)管的關(guān)注。近期，主營童裝的安奈兒宣布跨界收購大數(shù)據(jù)公司深圳創(chuàng)新科技術(shù)部分股權(quán)。因沾上AI服務(wù)器概念，安奈兒一度收獲7個(gè)漲停板。

由于收購的大數(shù)據(jù)公司虧損且成為被執(zhí)行人，深交所向安奈兒下發(fā)問詢函，要求詳細(xì)說明公司收購創(chuàng)新科交易的最新進(jìn)展情況，詳細(xì)說明截至目前本次交易所處的具體階段，除優(yōu)先購買權(quán)之外，是否還有其他交易先決條件等事項(xiàng)。

部分公司在交易所問詢下終止了并購重組。在經(jīng)歷了交易所兩輪問詢后，中廣核技持續(xù)一年多的并購重組告吹。公司今年2月底宣布，終止本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)。公司稱，綜合近期市場環(huán)境變化等因素影響，交易各方認(rèn)為現(xiàn)階段繼續(xù)推進(jìn)本次重組事項(xiàng)不確定性較大。基于審慎性考慮，公司擬終止本次重組。

借殼上市也是監(jiān)管的重點(diǎn)。近期，山東華鵬和中毅達(dá)的借殼上市均宣布告吹。

山東華鵬日前公告稱，公司擬終止收購赫邦化工100%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。對(duì)于終止重組原因，山東華鵬表示，本次交易歷時(shí)較長，宏觀環(huán)境和行業(yè)環(huán)境發(fā)生了一定的波動(dòng)和變化，綜合考慮當(dāng)前外部市場環(huán)境和標(biāo)的公司經(jīng)營情況等因素，擬終止本次重組。

近年來，隨著注冊(cè)制的全面實(shí)施，A股借殼上市明顯降溫。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年-2023年，分別有10家、4家、3家公司公布了借殼上市計(jì)劃，三年累計(jì)共17家公司宣布借殼上市。然而，其中13家公司借殼失敗，占比近八成，完成借殼上市的僅有2家，還有2家目前仍在進(jìn)行中。

來源：深圳商報(bào)