在AI概念熱炒的背景下，A股里誰賺得盆滿缽滿？一批早期投資“AI芯片第一股”寒武紀的投資者，在2023年上半年趁股價急升，清倉了手中全部股票，套現近50億。

 

梳理它們的投資歷程，在寒武紀于科創板上市之前進場成為原始股東，通過后續股份轉讓和IPO上市，這些股東合計賺走40億元。不過可以說，是2023年這波AIGC的浪潮機遇，給他們的投資帶來了賺錢的窗口。

 

此外，成立6年半以來，寒武紀每年仍在持續凈虧損。該公司從事的AI芯片盡管賽道熱，但面臨眾多強勁的對手，何時能迎來盈利拐點？

 

原始股東套現68億元

 

9月22日晚間，寒武紀發出一份股東減持公告時。

 

根據該公司招股書和歷次減持公告梳理，從2016年8月到2019年9月，有6家基金對寒武紀進行了總額28.2億元投資成為原始股東，而截至9月的這次套現離場，這幾個股東合計套現了68億元，賺走約40億元。

 

根據寒武紀2020年6月30日公布在上海科創板上有關發行IPO及股票上市的招股意向書，寒武紀于2016年3月成立，于當年8月開始進行第一次增資，上市前的增資持續到了2019年9月。

 

古生代創投參與了3次投資，先后發生在2016年8月、2018年1月和2018年7月，先后投資3000萬元、1195.31萬元、1593.75萬元，合計5789.06萬元。古生代創投全名是蘇州工業園區古生代創業投資基金，其LP為南京智子集成電路產業投資企業和江蘇金財投資，分別占股65.53%和32.77%，兩家公司的大股東分別為南京浦口經濟開發有限公司和江蘇省財政廳。

 

智科勝訊參與了1次投資，發生在2019年1月，投資金額達到1.87億元。該股東全名是蘇州工業園區智科勝訊創業投資，其LP為湖北渤通、深圳招銀南山產業升級及創新產業股權投資基金、上海泓奏企業服務中心。

 

南京招銀、湖北招銀都分別參與了1次投資，發生在2019年9月，投資金額分別達到8億元和4億元。這兩家基金的LP都可以追溯到招銀國際。

 

寧波瀚高參與了2次投資，發生在2019年1月和9月，先后投資5億元和1億元。國投基金參與3次投資，發生在2018年1月和7月、2019年1月，先后投資1.5億元、5.25億元、1.01億元。其中，國投基金的LP包括國開投、國家科技風險開發事業中心、上海科技創業投資、中國人壽保險等。

 

加總之后，上述6大股東對寒武紀的早期投資合計金額達到28.2億元。

 

寒武紀在2020年7月20日上市，招股價為64.39元，在上市后第四個交易日，股價達到297.77元，但之后一路下跌。在2023年以前，寒武紀的股價已經跌到了最低46.59元，且疲弱并無起色。在此期間，古生代、智科勝訊、南京招銀、湖北招銀、寧波瀚高等陸續進行了一些減持，其中，古生代減持了3.81億元，智科勝訊減持3.29億元，南京招銀減持3.9億元，湖北招銀減持1.97億元，寧波瀚高減持7.24億元。其中，智科勝訊在2021年早早成為第一個清倉離場的原始股東。

 

不過，進入2023年以來，生成式AI大放光彩，令寒武紀股價一飛沖天，在2023年6月就創出每股271.47億元的新高。

 

這也令上述幾位股東抓住了這個減持窗口。可以說，對寒武紀的投資之所以取得豐厚回報，有賴于這一次機遇。

 

2023年2月至8月，古生代套現14.33億元，南京招銀套現6.69億元，湖北招銀套現3.31億元，寧波瀚高套現2.25億元，國投基金套現19.48億元。

 

另外，早在2019年9月，古生代曾經進行少數股權轉讓，當時套現了1.7億元。綜合以上信息，這6家股東通過早期股權轉讓、出售上市后股票合計套現67.97億元。

 

這意味著，如果減去它們的初始投資額，一共獲利39.77億元，這幾乎都有賴于在2023年的套現。

 

AI芯片何時盈利？

 

6名原始股東的離場，給寒武紀的前路帶來更多不確定性。2020年上市后，該公司通過IPO和首次進行定向發行，募資42.54億元，但至今還沒有將資金投資到位。

 

2023年上半年，寒武紀交出了上市以來最差半年報。報告期內，公司營業收入為1.14億元，同比下滑33.37%，歸母凈利潤虧損5.44億元，扣非后歸母凈利潤虧損6.4億元，較去年同期的虧損值又擴大了15.39%。

 

在上市后的三個完整會計年度里，2020年到2022年，寒武紀扣非后歸母凈利潤分別虧損6.59億元、11.1億元和15.8億元，合計達到33.5億元。

 

此外在2017年到2019年，寒武紀也分別虧損了3.81億元、0.41億元和11.79億元。

 

有關南方財經全媒體記者對于原始股東清倉離場的原因查詢，截至發稿，寒武紀官方沒有回應。

 

寒武紀從事的是芯片設計，和數千家創業同行不同，該公司選擇的方向是難度大、利潤高的AI芯片。這個領域里知名的公司是英偉達、英特爾、AMD等，此外還有不少明星創業公司。

 

盡管在創業初期持續獲得不少早期投資者的看好，但該公司還是選擇上市，在這條競爭激烈的賽道上，似乎IPO才能滿足其大額融資、不斷“燒錢”的特色。

 

寒武紀2020年7月20日上市，發行4010萬股，發行價為每股人民幣64.39元，共計募集資金25.8億元。2022年，又定向發行1380.6萬股，每股發行價格為人民幣121.1元，募集資金總額為16.72億元。換言之，上市以來，該公司已經從公開市場募資42.52億元。

 

梳理該公司的公告，可以看到IPO募資已經都投放出去，其中對云端訓練芯片計劃投資額為7億，實際已投資7.16億；推理芯片計劃投資6億，實際已投資4.94億；邊緣終端人工智能芯片計劃投資6億，實際已投資4.41億。

 

有關定向發行的目的，寒武紀表示，要繼續在先進工藝、穩定工藝和新興應用場景上發力，投資額分別預計達到7.18億元、7億元和2.19億元。不過，自從募資之后，上述項目似乎還沒有啟動，寒武紀的計劃是到2026年5月令項目達到可使用狀態。

 

AI芯片的競爭激烈，寒武紀2023年的業務狀況如何呢？該公司此前在7月公示，和中移動浙江臺州分公司、浙江省公眾信息產業有限公司組成聯合體，參加了浙東南數字經濟產業園數字基礎設施提升工程（一期） 的投標并中標。這意味著寒武紀方面要交付金額為5.3億元的硬件貨物。

 

來源：南方財經 記者江月