先鋒領(lǐng)航投資管理（上海）有限公司

 

靴子落地，日前，猶太人掌權(quán)的先鋒領(lǐng)航（Vanguard）宣布退出中國市場，并將關(guān)閉中國辦公室。

 

其實(shí)此事在今年上半年就早有端倪，當(dāng)時(shí)市場傳言先鋒領(lǐng)航將撤出中國，但集團(tuán)辟謠稱中國業(yè)務(wù)一切運(yùn)營如常。現(xiàn)如今，這家全球第二大的基金管理公司官網(wǎng)中，亞太地區(qū)列表中只剩下了澳大利亞這一個(gè)國家，也預(yù)示著先鋒領(lǐng)航真的退出中國了。

 

為了探究這家排名僅次于貝萊德基金的資管巨頭在中國的業(yè)務(wù)情況，11月17日，《華夏時(shí)報(bào)》記者來到先鋒領(lǐng)航設(shè)在上海的外商獨(dú)資企業(yè)辦公地點(diǎn)——浦東新區(qū)世紀(jì)大道100號。上海環(huán)球金融中心相關(guān)人員向本報(bào)記者表示：“先鋒領(lǐng)航投資管理（上海）有限公司（下稱“先鋒領(lǐng)航投資”）還在營業(yè)，并未搬出大樓。”在上海環(huán)球金融中心大廳內(nèi)展示的信息屏幕上，這家公司名稱也依然在列，樓層為第17樓。

 

猶太財(cái)團(tuán)背后的秘密

 

此次事件的主人公——先鋒領(lǐng)航，是全球第二大財(cái)團(tuán)。資料顯示，集團(tuán)于1975年在美國成立，并在1976年開創(chuàng)了指數(shù)投資的先河，為美國的個(gè)人投資者推出了首只指數(shù)基金。成立后的第一年，集團(tuán)管理了17億美元的投資者資產(chǎn)，而到了2018年，集團(tuán)管理的資產(chǎn)就超過5.1萬億美元。經(jīng)過幾十年的發(fā)展，先鋒領(lǐng)航已經(jīng)成為全球最大的公募基金管理公司之一，業(yè)務(wù)范圍覆蓋澳大利亞、歐洲、亞洲以及美洲。截至目前，先鋒領(lǐng)航全球資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)7.8萬億美元，為5000多萬名投資者提供基金產(chǎn)品以及資產(chǎn)管理方面的服務(wù)。

 

值得注意的是，先鋒領(lǐng)航的創(chuàng)始人大有來頭，他是被稱為美國公募基金教父的約翰·伯格。他此前僅憑一人之力就拉低了整個(gè)基金行業(yè)的平均管理費(fèi)。

 

“股神”巴菲特更是將約翰·伯格視為心中的英雄。巴菲特在2017年的致股東信中寫道：“如果要樹立一座雕像，用來紀(jì)念為美國投資者做出最大貢獻(xiàn)的人，那么毫無疑問應(yīng)該選擇約翰·伯格。約翰·伯格早年經(jīng)常受到投資管理行業(yè)的嘲笑。然而，今天，他知道他幫助了數(shù)百萬投資者，使他們的儲(chǔ)蓄獲得了更好的回報(bào)。他是他們和我的英雄。”

 

和貝萊德一樣，先鋒領(lǐng)航也是一家猶太財(cái)團(tuán)，背后真正的掌控者是猶太人。

 

直至今日，這家猶太財(cái)團(tuán)已經(jīng)成了無數(shù)全球知名企業(yè)的大股東。在中國，基本上最優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)公司，都有它的投資身影。先鋒領(lǐng)航是騰訊控股第三大股東，阿里巴巴第二大股東，百度的第三大股東。

 

在中國取得如此成果，離不開集團(tuán)對中國的布局。十年前，先鋒領(lǐng)航開啟了進(jìn)軍中國的進(jìn)程。

 

2013年，先鋒領(lǐng)航在中國香港上市了旗下首只ETF；2014年，集團(tuán)在北京設(shè)立了代表處，協(xié)助內(nèi)地機(jī)構(gòu)客戶以及監(jiān)管部門與中國香港辦公室之間的聯(lián)絡(luò)交流；2017年，先鋒領(lǐng)航在上海成立了外商獨(dú)資企業(yè)——先鋒領(lǐng)航投資，專業(yè)聚焦公募市場；2019年，集團(tuán)與螞蟻金服集團(tuán)合資成立先鋒領(lǐng)航投顧（上海）投資咨詢有限公司（下稱“先鋒領(lǐng)航投顧”），二者分別持股49%和51%；2020年，兩家公司合作推出基金投資顧問服務(wù)“幫你投”上線支付寶，該產(chǎn)品的投顧服務(wù)由先鋒領(lǐng)航投顧提供，基金銷售服務(wù)由螞蟻（杭州）基金銷售有限公司提供。

 

事實(shí)上，從2020年開始，先鋒領(lǐng)航就開始對中國業(yè)務(wù)進(jìn)行改革。先是退出中國機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，選擇聚焦個(gè)人投資者；同時(shí)關(guān)閉對大客戶服務(wù)的中國香港辦事處；宣布下架在中國香港上市的交易所交易基金；將亞洲總部遷至上海。

 

但無論如何折騰，集團(tuán)還是宣布退出中國。

 

先是先鋒領(lǐng)航投顧的股份被出售。天眼查數(shù)據(jù)顯示，先鋒領(lǐng)航投顧名稱變更為螞蟻投顧（上海）投資咨詢有限公司，先鋒領(lǐng)航投資退出股東行列，螞蟻（杭州）基金銷售有限公司持股比例從51%變更為100%。同時(shí)，董事Christopher Davis MCISAAC、陳志杰退出。

 

再是宣布關(guān)閉上海辦公室。11月17日，《華夏時(shí)報(bào)》記者來到先鋒領(lǐng)航設(shè)在上海的外商獨(dú)資企業(yè)辦公地點(diǎn)——浦東新區(qū)世紀(jì)大道100號。上海環(huán)球金融中心相關(guān)人員向本報(bào)記者表示，“先鋒領(lǐng)航投資管理（上海）有限公司還在營業(yè)，并未搬出大樓。如需訪問，請出示公司提供的驗(yàn)證碼。”在上海環(huán)球金融中心大廳內(nèi)展示的信息屏幕上，這家公司名稱也依然在列，樓層為第17樓。

 

不管辦公室搬沒搬，集團(tuán)宣布退出中國市場已經(jīng)是板上釘釘。這也意味著全球第二大資管巨頭宣告進(jìn)軍全球第二大經(jīng)濟(jì)體計(jì)劃的失敗。

 

敗走中國或許輸在戰(zhàn)略上

 

從2013年到2023年，在中國市場的布局就占據(jù)了先鋒領(lǐng)航成立至今的五分之一。十年時(shí)間的精心布局，上海兩家公司的先后成立，引進(jìn)本土人才的良苦用心，先鋒領(lǐng)航如今選擇退出中國市場可以說是無奈之舉。

 

那么，是因?yàn)榧瘓F(tuán)不再看好中國市場發(fā)展前景了嗎？

 

并不是。

 

因?yàn)橄蠕h領(lǐng)航在剛剛發(fā)布的《先鋒領(lǐng)航市場及經(jīng)濟(jì)前景展望：2023年11月》中，仍對中國市場表示看好。其中指出，中國人民銀行在9月下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，有助于提振市場情緒，并在地方政府債券發(fā)行加速的情況下滿足流動(dòng)性需求。此外，鑒于相關(guān)房貸利率降低，消費(fèi)者收入變相增加。如果消費(fèi)者信心進(jìn)一步改善，通脹數(shù)據(jù)可能會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。第三季度中國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長超過預(yù)期，但這符合我們此前的預(yù)測。先鋒領(lǐng)航依然將中國全年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期設(shè)定在5.25%至5.75%區(qū)間，高于市場預(yù)期。

 

在業(yè)內(nèi)人士看來，先鋒領(lǐng)航退出中國市場主要因素是經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整無緣公募牌照和本土化合作的失敗。

 

作為全球最大公募基金之一，先鋒領(lǐng)航并未如其他進(jìn)軍中國市場的外資巨頭一樣，先成為私募基金管理人，再申請公募牌照，而是直接開始公募基金管理公司的籌備工作。2020年9月22日，先鋒領(lǐng)航進(jìn)行了重大人事任命，宣布前大成基金總經(jīng)理羅登攀擔(dān)任正在籌建中的公募基金管理公司總經(jīng)理，以加速推進(jìn)公募牌照申請的籌備工作，規(guī)劃了長期深耕中國市場的戰(zhàn)略。

 

半年后，先鋒領(lǐng)航又宣布暫停申請公募基金牌照，并將上海辦事處的員工人數(shù)削減一半，轉(zhuǎn)而發(fā)展與螞蟻金服合作的投顧業(yè)務(wù)，因此先鋒領(lǐng)航至今沒有取得公募牌照。2021年3月，先鋒領(lǐng)航集團(tuán)宣布，將把重心置于發(fā)展成績喜人且快速增長的合資投顧公司，同時(shí)暫緩其在中國設(shè)立公募基金管理公司的申請。先鋒領(lǐng)航亞洲區(qū)總裁Scott Conking此前表示看好個(gè)人投資者投顧業(yè)務(wù)的市場前景：“中國在全球經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出中所占的份額龐大且仍在不斷增長，更已成為世界第二大股票市場，這為先鋒領(lǐng)航向個(gè)人投資者提供投顧服務(wù)及專業(yè)知識(shí)帶來重要機(jī)遇”。

 

“但是，在與螞蟻金服的合作中，由于雙方對自身數(shù)據(jù)和策略等敏感信息的保密因素，導(dǎo)致合作的結(jié)果并不如意。加上中國本土投顧業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，先鋒領(lǐng)航在競爭中并不占太多優(yōu)勢，只能選擇退出市場。”上海一公募機(jī)構(gòu)業(yè)內(nèi)人士對《華夏時(shí)報(bào)》記者透露。

 

先鋒領(lǐng)航退出中國市場進(jìn)度如何？據(jù)報(bào)道，先鋒領(lǐng)航已經(jīng)與上海約10名員工簽署了解聘協(xié)議，包括該集團(tuán)大中華區(qū)負(fù)責(zé)人羅登攀。同時(shí)，該團(tuán)隊(duì)的大部分成員將在明年年初離開，辦公室也將關(guān)閉。

 

為驗(yàn)證以上消息是否屬實(shí)，以及集團(tuán)選擇退出中國市場的原因，《華夏時(shí)報(bào)》記者向先鋒領(lǐng)航上海辦事處打去電話，但遺憾的是，電話一直未被接通。

 

事實(shí)上，本土化合作失敗是先鋒領(lǐng)航進(jìn)軍中國市場失敗的原因之一，這也是大部分外資巨頭來到中國面臨的極大挑戰(zhàn)。排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人姚旭升接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，外資機(jī)構(gòu)有著先進(jìn)的資產(chǎn)管理模式、投資理念、配置策略和嚴(yán)格的合規(guī)風(fēng)控體系，專業(yè)能力的優(yōu)勢比較突出。同時(shí)缺點(diǎn)也很明顯，他們對于本土市場環(huán)境不夠熟悉，照搬海外模式可能會(huì)出現(xiàn)“水土不服”的情況，策略有效性有待市場和時(shí)間的檢驗(yàn)。

 

姚旭升指出，外資機(jī)構(gòu)在中國市場發(fā)展需要解決三大問題：一是內(nèi)部投研上不能照搬其海外模式和經(jīng)驗(yàn)，而是需要結(jié)合國內(nèi)市場環(huán)境做匹配調(diào)整；二是要結(jié)合中國投資人需求來設(shè)計(jì)有競爭力的產(chǎn)品；三是要通過與各類持牌金融機(jī)構(gòu)建立多元化的合作關(guān)系，打通募集渠道。外資機(jī)構(gòu)要積極研究中國市場的發(fā)展規(guī)律，才能打造出具有本地化優(yōu)勢的核心競爭力。

 

來源：華夏時(shí)報(bào)（記者 耿倩 胡金華）