今年以來(lái)，屢屢見(jiàn)到的不僅僅是投行、經(jīng)紀(jì)、研究等業(yè)務(wù)罰單，還有一個(gè)大類(lèi)，來(lái)自資管業(yè)務(wù)。

 

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截止目前，包括太平洋證券、國(guó)都證券、英大證券、民生證券、首創(chuàng)證券、華福證券、長(zhǎng)城國(guó)瑞證券、信達(dá)證券、五礦證券、銀泰證券、恒投證券等11家券商累計(jì)已收到16張罰單。這其中，15張罰單發(fā)生在上半年，并以五六月最為集中。

 

這一數(shù)據(jù)是否超過(guò)去年同期？統(tǒng)計(jì)顯示，上年同期（截至8月15日發(fā)稿日）券商資管罰為20張，不過(guò)，僅浙商資管一家就接到10份罰單，同時(shí)也被暫停私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品備案6個(gè)月。其他被處罰機(jī)構(gòu)分別為中泰資管、華融證券、德邦證券、銀河金匯、天風(fēng)證券、中天國(guó)富證券等6家。也就是說(shuō)，今年來(lái)罰單總數(shù)不超過(guò)上年同期，但受到處罰的機(jī)構(gòu)卻超出4家。

 

據(jù)記者了解，除了上述11家券商，仍有其他券商資管或會(huì)接到監(jiān)管罰單。

 

從罰單內(nèi)容來(lái)看，涉及的違規(guī)類(lèi)型包括違規(guī)新增產(chǎn)品、盡職調(diào)查不規(guī)范、其他內(nèi)控不規(guī)范、獨(dú)立性不足、運(yùn)作不規(guī)范、未有效履行投資管理職責(zé)、投資者適當(dāng)性管理不規(guī)范等，其中內(nèi)控問(wèn)題在資管罰單中被提及最為頻繁。

 

從記者與行業(yè)人士了解來(lái)看，單從字面的簡(jiǎn)單表述來(lái)看，往往并不能體現(xiàn)違規(guī)內(nèi)容，處罰也許另有其因。為何今年以來(lái)的資管罰單特別多？從記者了解情況來(lái)看，當(dāng)資管產(chǎn)品出現(xiàn)兌付問(wèn)題，或是一些其他顯性原因，往往觸發(fā)監(jiān)管檢查，這也使得一些處罰背后有著兌付等方面的原因。

 

處罰類(lèi)型來(lái)看，多以出具警示函、責(zé)令改正為主。暫停新增私募資管產(chǎn)品備案，往往是最重處罰。其中，五礦證券的暫停期限自2023年6月5日至12月4日；太平洋證券的暫停期限自2023年1月16日開(kāi)始。

 

數(shù)量方面，一案多罰在資管領(lǐng)域?qū)乙?jiàn)不鮮。五礦證券被“一案三罰”，包括公司本身、時(shí)任分管資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)高管、以及時(shí)任資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人。信達(dá)證券、長(zhǎng)城國(guó)瑞證券、英大證券的情況類(lèi)似，均收到兩張罰單。

   

內(nèi)控管理問(wèn)題成罰單高頻詞

 

內(nèi)部控制管理不完善、合規(guī)管理有缺陷、交易運(yùn)作不規(guī)范、盡調(diào)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不到位是券商資管業(yè)務(wù)遭罰的幾大主要原因。除開(kāi)內(nèi)控與合規(guī)問(wèn)題外，還存在公開(kāi)推薦私募產(chǎn)品、收入遞延支付不到位、獨(dú)立性不足等情況。

 

從不同券商的具體違規(guī)情況來(lái)看，國(guó)都證券存在三大問(wèn)題，一是個(gè)別產(chǎn)品未設(shè)置明確終止日期，存續(xù)期為無(wú)固定期限；二是交易管理制度執(zhí)行不規(guī)范，部分投資決策流程執(zhí)行不到位；三是壓力測(cè)試間隔規(guī)定不符合要求，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案更新不及時(shí)。

 

英大證券福州五四路證券營(yíng)業(yè)部存在公開(kāi)推薦私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品，投資者適當(dāng)性管理不到位等問(wèn)題。

 

民生證券在個(gè)別私募資產(chǎn)管理計(jì)劃運(yùn)作過(guò)程中，未按照審慎經(jīng)營(yíng)原則，有效控制和防范風(fēng)險(xiǎn)，未能審慎評(píng)估公司經(jīng)營(yíng)管理行為對(duì)證券市場(chǎng)的影響。

 

首創(chuàng)證券在開(kāi)展私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中存在資產(chǎn)管理產(chǎn)品運(yùn)作不規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不到位、識(shí)別產(chǎn)品實(shí)際投資者審慎不足等情況。

 

華福證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存在相關(guān)人員收入遞延支付執(zhí)行不到位，個(gè)別資產(chǎn)管理產(chǎn)品未切實(shí)履行主動(dòng)管理責(zé)任等問(wèn)題。

 

長(zhǎng)城國(guó)瑞證券在開(kāi)展私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)過(guò)程中存在項(xiàng)目審批獨(dú)立性不足，風(fēng)險(xiǎn)管控不到位、盡職調(diào)查不充分、資產(chǎn)證券化項(xiàng)目存續(xù)期限不匹配、投資銀行類(lèi)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善等問(wèn)題。

 

信達(dá)證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制管理不完善、合規(guī)管理不到位；資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資運(yùn)作不規(guī)范，投資決策不審慎，投資對(duì)象盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不到位，違規(guī)投資法律依據(jù)不充分的收（受）益權(quán)，個(gè)別資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資運(yùn)作過(guò)程中未落實(shí)主動(dòng)管理職責(zé)。

 

銀泰證券個(gè)別資管產(chǎn)品整改不到位，資管產(chǎn)品計(jì)提減值不充分；資產(chǎn)管理部門(mén)人員配備不符合規(guī)定且個(gè)別人員從事業(yè)務(wù)獨(dú)立性不足；私募資產(chǎn)管理相關(guān)制度不完善，關(guān)聯(lián)交易管理制度未對(duì)投資托管人進(jìn)行約定，未建立債券投資交易對(duì)手管理相關(guān)制度；交易指令、風(fēng)控合規(guī)管理不規(guī)范。

 

恒投證券的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資交易內(nèi)部控制管理不完善、合規(guī)管理不到位。如關(guān)聯(lián)交易管理制度不健全，關(guān)聯(lián)交易內(nèi)部審批不嚴(yán)格，在交易債券庫(kù)、對(duì)手庫(kù)管理等方面存在欠缺。

 

兩重罰券商各有何因？

 

從罰單表述來(lái)看，兩家被重罰的券商在資管業(yè)務(wù)運(yùn)作上都存在不規(guī)范。

 

具體而言，五礦證券存在四大問(wèn)題。第一，債券投資決策和風(fēng)險(xiǎn)管控存在問(wèn)題。個(gè)別產(chǎn)品根據(jù)委托人要求突破內(nèi)部杠桿限額，投資經(jīng)理參與詢(xún)價(jià)，投資了委托人提供清單中的債券且部分為最終投資者的關(guān)聯(lián)債券。第二，非標(biāo)資產(chǎn)投資管理不規(guī)范。個(gè)別產(chǎn)品具有通道業(yè)務(wù)特征且存在用印文件倒簽情形；個(gè)別產(chǎn)品為銀行機(jī)構(gòu)向關(guān)聯(lián)方融資提供便利；部分產(chǎn)品估值調(diào)整不及時(shí)、未及時(shí)對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行評(píng)估、投資者適當(dāng)性材料內(nèi)容不全。第三，資管新規(guī)整改不到位，過(guò)渡期內(nèi)新增不合規(guī)產(chǎn)品。第四，關(guān)聯(lián)交易管理機(jī)制不完善。

 

太平洋證券被罰事由的表述則更為具體，公司于2017年3月設(shè)立并管理的“太平洋證券寧?kù)o126號(hào)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃”在期限匹配、估值方法上均不符合《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》有關(guān)規(guī)定，按照要求不得新增規(guī)模，但太平洋證券仍違規(guī)新增該產(chǎn)品規(guī)模。

 

太平洋證券在2022年度內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告中也提及了這一內(nèi)控缺陷，并表示已在報(bào)告日前完成整改。其可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)均在可控范圍之內(nèi)，未對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)造成重大影響。

 

私募資管備案新規(guī)進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)合規(guī)

 

證券公司及其資管子作為私募資管產(chǎn)品數(shù)量規(guī)模的主力軍，合規(guī)性一直受到監(jiān)管的高度重視。資管新規(guī)實(shí)施以來(lái)，處罰趨向進(jìn)一步從嚴(yán)從細(xì)，雙罰、多罰、重罰成為常態(tài)，監(jiān)管后督追責(zé)也在不斷加強(qiáng)。

 

就在今年7月，私募資管備案新規(guī)正式發(fā)布。從管理人強(qiáng)化主動(dòng)管理職責(zé)、完善風(fēng)險(xiǎn)防控安排、細(xì)化關(guān)聯(lián)交易管控、投資管理等多個(gè)層面都有所完善和調(diào)節(jié)。

 

不少內(nèi)容的修訂進(jìn)一步明確了監(jiān)管自律導(dǎo)向，加強(qiáng)行業(yè)合規(guī)運(yùn)作。如禁止管理人讓渡投資決策職責(zé)，為其他機(jī)構(gòu)、個(gè)人等提供規(guī)避監(jiān)管要求的通道服務(wù)；堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題導(dǎo)向，細(xì)化關(guān)聯(lián)交易等要求，加強(qiáng)行業(yè)合規(guī)運(yùn)作；明確監(jiān)管自律導(dǎo)向，強(qiáng)調(diào)不得保本保收益、不得開(kāi)展與資產(chǎn)管理相沖突行為等禁止性行為。

 

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這將一步規(guī)范證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案行為，公開(kāi)明確備案標(biāo)準(zhǔn)要求，規(guī)范行業(yè)健康有序發(fā)展。

 

來(lái)源：財(cái)聯(lián)社（記者 肖斐歆）數(shù)據(jù)來(lái)源：易董